金吾财讯 | 国金证券发研指襄阳星旭网络科技有限公司，贝壳(02423)本周一发布2024年二季度及中期业绩：24Q2实现营收233.7亿元，同比+19.9%，环比+42.7%；经调整净利润26.9亿元，同比+13.9%。24H1实现营收397.5亿元，同比-0.04%；经调整净利润40.9亿元，同比-31.1%

该行指出，24Q2公司营收同比增长主要受益于存量房、家装家居、房屋租赁业务均取得增长。同时毛利同比提升22%至65亿元，毛利率同比提升0.5pct至27.9%，主要由于：①家装家居及房屋租赁的运营效率提升，贡献利润率提高；②门店成本占比降低。

考虑公司业务结构的变化及公司扩大投入，该行略下调公司2024-2026年的Non-GAAP净利润至97亿元、102亿元、113亿元，同比增速分别为-1.4%、+5.6%、+10.8%。公司股票收盘价对应2024-26年PE估值（对应Non-GAAP净利润）分别为13.5x、12.8x、11.5x襄阳星旭网络科技有限公司，维持“买入”评级。

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